股市的持久战必须要进行资本运作，要进行资本运作就要进行公司改制、进行融资。新的公司改制时就要考虑：把新公司建立成在21世纪长期繁荣、经得起时间考验的伟大公司；建立成高瞻远瞩的拒绝追逐时尚，用超前的管理理念和哲学思想，保持出类拔萃的杰出公司。要做到这一点并非易事，要求公司从一开始就必须转换机制，改制的目的不光是改成股份制，更主要的是改变企业的经营机制，调动所有员工的积极­性­和创造­性­；运用资本运作来推动产业的发展，运用资本大博弈来发展产业的思想理念。公司作为现代企业追求的是价值最大化，现代企业管理的核心是财务管理，财务管理的核心是财务工具和财务技巧；运用财务工具和财务技巧进行资本博弈来推动新公司产业的健康发展，成为行业龙头老大是公司的目标。

企业改制的过程中，可以根据不同的行业进行上、下游产业链融资，引进战略投资者，整合、配置资源扩大市场占有率。比如采用渠道融资，扩大市场占有率，将销售渠道转变成为新公司的嫡系部队。

渠道融资策略：在完善的渠道网络中，自始至终涌动着数目可观的资金。企业如何发展自己的渠道优势，并把握住机遇，将“游附”于渠道上的资金通过适当方式“为我所用”，是渠道变革的新课题。渠道融资的方式多种多样，需要新公司根据自己的条件、情况来分析，选择适合自己的具体策略。

当新的公司融资改制完成后，接下来的资本运作就是并购重组。在公司并购重组时要把并购重组、资本运作当成财富增长点，将并购重组与资本运作同时进行，通过合作双方相互了解后再重组。比如有一家是B股上市公司，总股本19800万股，流通股7920万股，目前股港币2元左右。这家B股的第一大股东占的股份，国有法人股7579万股，当时买入价是元，现在价是元，买第一大股东的法人股需要2650万左右。另外，现有债务和对外担保处理完需要花1000多万。这家上市公司重组后，可以迁到北京或其他城市，再融资可以增发A股、增发B股；对于该公司的重组可以做到零成本，我们可以采用边打边谈的策略，先把钱赚到手再说；目前该股股价在2港元左右，有一个亿的资金就可以坐庄运作，采用滚动­操­作的策略，波段运作打运动战。资本运作成功后，可以零成本收购。可以先和这家上市公司先合作资本运作，如果需要融资可以再找几家集团来共同运作，由公司牵头。

把并购重组、资本运作当成赚钱的项目来­操­作，用并购重组、资本运作的获利来更快地推动产业的发展。回顾历史我们可以看到香港富豪李嘉诚之所以产业能快速健康地扩张，是因为他的利润80%都是资本运作获得的；如果没有资本运作巨大的利润支持，李嘉诚的产业也不可能发展那么快。由于中国经济是由计划经济向市场经济转型、转轨的局限­性­，人类思维的常规局限­性­，加上中国证券市场才十几年的发展史，人们对资本市场认识上的不足，因此造成了过去部分人对资本运作的认识有三个误区。

误区1：认为自己是搞产业的没有必要进行资本运作。

误区2：公司为上市而上市而不是搞资本运作。

误区3：认为搞资本运作就是做假账“圈钱”或“虚假炒作”。

还有人把公司上市的资本运作之路走偏了，认为公司上市的目的就是“圈钱”、就是做假账“虚假炒作”，更有人认为上市就是为了大掏一把，于是出现了大股东掏空上市公司的情况。真正的并购重组、资本运作应该是有利于公司健康发展的，是一个树立公司形象的大好时机。因此，我公司认为要搞好资本运作必须首先做好心理上的准备，应该把公司并购重组当作一个赚钱的项目来运作，而不是为了并购重组而并购重组。原因很简单：不管您的公司采用什么样的方式并购重组，都是有成本的，而借壳上市的公司再融资至少在重组成功的一两年之后，那么，这一两年您这个公司的业绩能不能支撑到再融资的时候还很难说，过去有许多企业因并购重组、借壳上市后还没有等到再融资时，企业就陷入了困境。因此，公司等并购重组、借壳上市成功之后再融资的做法是不妥的。我认为公司从准备并购重组的时候就要开始准备资本运作，当找到壳资源进行并购谈判时，就要一边谈判一边建仓，开始进行二级市场的运作，不管重组谈判成不成功，这个资本运作的钱是赚定了，如果重组谈判成功那就多赚一点，如果谈判不成功那就少赚一点；重组谈判成功了第一年的资本运作至少要把借壳上市的费用赚回来，第二年要在资本运作中大量赚钱来推动公司产业的发展，只有这样灵活务实地把资本运作当成赚钱的项目来运作，才是真正的资本博弈，才能支持公司产业的发展。

第五篇 股市持久战（6）

并购重组、借壳上市与资本运作同时进行。也就是我们利用现在股市赚钱较好的机会，先与壳上市公司合作资本运作，先赚钱，一边在股市赚钱，一边了解壳公司的详细情况，这样对壳公司全面了解后，壳公司对我方也能全面了解，然后通过我公司的攻关，壳公司在将来的并购中能全面配合，达到不战而屈人之兵的最好效果，直到能做到零成本收购时我们再并购方为上策。而要达到这种效果只有利用现在较好的股市投资时机，与壳公司共同在资本市场运作项目，通过项目的运作让壳公司的高管层得到实实在在的好处；那么，我们的并购就能以道制胜、出奇制胜，这就是《孙子兵法》中“兵者，诡道也”的以曲为直的曲线并购战术，这就是股市持久战中重要的组成部分之一，股市持久战中的资源整合。下面我们再看一看二级市场上的股市持久战是怎么打的。

一、日线上的股市持久战

图5—4恒邦股份K线图

看盘要点：

(1)战略­性­建仓就一路震荡上攻不回头。

(2)诱空打压是为了大规模补仓。

(3)建仓用一年时间。一年的建仓只能是慢慢来，这才是发展的规律。

(4)试盘也获利。既能试盘又能波段获利何乐而不为呢？

(5)再上攻是路漫漫其修远也，股将上下而震荡。

(6)洗盘也获利。但也是为下一波的大幅上涨做准备。