卖方由投资银行和证券经纪公司组成，美国有几百甚至几千家投资银行。最大的有高盛（Goldman Sachs）、雷曼兄弟(Lehman Brothers)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、J盤 Morgan、瑞银集团(Union Bank of Switzerland)、Credit Suisse、德意志银行（Deutsche Bank）、Bear Stearns及其他公司。这些公司重点放在最大型的企业和某些中型企业上。因为这些公司大都是跨国公司，所以也多会关注世界各地的企业。很多投行在中国也有自己的投资银行家和分析师团队。

下一个层次的投资银行是几家比较专注北美业务的中型投行，包括Raymond James、Cowen、Piper Jaffrey、Wachovia Securities、Stephens、CIBC和其他几家。这些投行通常专注于大、中型公司。此外，他们中的很多公司在行业研究中会很擅长。因为这些公司规模稍小，大都在中国没有办公室或分析师，很多公司也不去跟踪海外公司的股票。只有Piper Jaffrey是个例外，它在互联网行业的业务很强，跟踪着很多中国互联网企业。

再下一个层次的投资银行包括 Roth Capital、Brean Murray、Susquehanna和其他几家，这些投行专注于小公司。他们专门为新兴公司或市值不超过十亿美金的公司融资，他们自己也有分析师跟踪这些公司。

在这个层面中还有很多只专注于一、两个行业的投资银行。有些投行，像 Pritchard Capital或 Simmons & Co,几乎专做能源类公司，这些投行对能源行业有着非常深刻的理解。有些投行只专注于生物技术类股票，还有一些只专注于房地产公司股票；有些是只研究美国境内公司的股票，而有些公司只专注于自己所擅长的行业里的海外公司。

这里还有很多家小型调研公司,它们经常会提供很好的投资调研服务，但它们不为新兴公司提供融资服务。

最后，还有几百甚至几千家专门向新兴公司提供融资服务的小公司。这样的公司很少去中国做业务，有些具备不错的股票调研能力;有些具备某个行业的专业知识;有些则是能找到机会就做。有些享有很高的声誉；而有些则被认为是缺乏职业道德的，我们经常说他们是在 “挂羊头卖狗­肉­”,中国公司要十分小心这种公司。

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