气象学家洛伦兹（Lorenz）1963年12月在华盛顿的美国科学促进会的一次讲演中提出：一只南美洲亚马逊河流域热带雨林中的蝴蝶，偶尔扇动几下翅膀，可能在两周后引起美国得克萨斯一场龙卷风。这就是所谓的“蝴蝶效应”。“蝴蝶效应”说明，一切复杂系统，在一定的“阈值条件”下，其长时期大范围的未来行为，对初始条件数值的微小变动或偏差极为敏感，即初值稍有变动或偏差，将导致未来前景的巨大差异，它带有一定的随机­性­，难以预测。

贝尔斯登是2008年华尔街投资银行界倒下的第一张骨牌。美国政府为了促成摩根大通银行并购，同意由美联储以300亿美元接收贝尔斯登的“流动­性­较差资产”，未来收益归美联储，亏损的前10亿美元由摩根大通承担。

贝尔斯登之所以在48小时之内迅速崩盘，并不是因为它真的就需要崩盘，而仅仅是因为人们认为它要崩盘。这才是这件事最可怕的地方。仅仅两天时间里，贝尔斯登的客户和交易对家因为对它的履约能力产生怀疑而一下子提走了170亿美元的现金，导致它“一夜之间”走到了破产的边缘。

这简直就是一部现代金融体系的教科书。它无比生动地向人们阐述了一个简单的道理：支撑现代金融体系的基础，不是物理世界中的实物资产，而是人们心理世界对于这个体系本身的信心以及这个体系中所有参与者相互之间的信赖和信用。一旦信心动摇，一旦信赖不在，一旦信用破产，再高的金融大厦也会在顷刻之间轰然坍塌。

0 0