买进还是抛出某种股票，熊市时所有的股票都跌，而牛市都涨，当然，我的意思

是指由于战争引起的熊市除外，因为军火股票在那时会上涨，我说的是通常的情

况，但一般来讲，人们并不想知道是牛市还是熊市，他只希望确切地知道到底该

买入什么，抛出什么，他不想自己动脑，让他把钱从地上拾起来，还得数清楚太

麻烦。

我倒没有那么懒，但我发现考虑单独的股票比通盘考虑方便多了。同样，考

虑某种股票的涨落要比考虑全局的动态简单，我觉得我得改变这种看法，而且我

确实改了。

人们想掌握股票交易的基本原理是很不容易的，我以前总是说买入时最好选

择在上涨的股市，而现在，关键不在于能否买到最便宜的股票或在最高价上做空

头，而在于是否能在恰当的时机买入或抛出，当我身处熊市，抛出时，每一手一

定比前一手卖得低，当我买入时，刚好相反，我一定会在上涨时买进，我从不在

下跌时做多头，只在上涨时才做。

比如说，让我们假设一下，我正在买进一些股票，我以110 买入了两千股，

而之后上涨至111 ，那么处于我的位置就是有利的，因为价位上涨了1 点，表明

有赢利。好，因为我买对了，所以就会再买两千股，如果股市继续上扬，我还会

再买两千股，假设价格到了114 ，这时时机就成熟了，我现在手上有了交易的基

础，可以做文章了，我以平均1111/4的价格持六千股多头，而现在涨到了114 ，

我那时就不会再买入了，我会等待、观察，我估计涨到一定程度就会有调整，而

我想观察股市在调整时如何反应，很有可能调整到第三次买的两千股的价位，假

设又上涨了一些后它回跌至1121/4，然后就回升了，它刚一回升至113/4 ，我就

会立即买入四千股——当然得用市价指令。这时，我以1133/4拿到四千股后，我

就会知道有什么不对劲，我会下单测试市场，也就是说，我抛出1000股看看市场

的反应，但假设我在1111/4价格时下单买入四千股，我在114 成交了两千股，1141/2

成交五百股，那么继续上扬的话，最后五百我成交于1151/2，这时我就知道我做

对了。正是我买入四千股的过程让我知道我在那种特殊的时候买入特殊的股票是

否正确——当然我已将整体状况通盘考虑清楚，市场处于牛市，我从不想要买股

票的太便宜或太容易。

我记得我听说过一个关于怀特的故事，那时他是华尔街的大炒家之一，他是

一个很好的老人，相当有陪明，而且很勇敢，我听说在他的时代他做过一些很了

不起的事情。那是原来的事了，那时制糖公司是最爱惹起争端的了，公司董事长

哈弗梅耶当时的权力也处于鼎盛时期，我和老人们交谈过，得知哈弗梅耶和他的

下属们有足够的资金和机智可以成功地应付针对他们的股票的投机，老人们告诉

商。场内交易商通常扰乱内幕人士的圈套而绝不会帮他们。

一天一个认识迪肯。怀特的万分激动地冲进他的办事处说，“迪肯，你说过

如果我有什么好消息要立刻告诉你，要是你真的用上了，你会分给我几百股。”

他停顿一下，喘了口气，等着肯定的答案。

迪肯以他惯有的冷静姿态看着他说，“我不记得我是不是真的这么跟你说过，

但如果真有信息对我有用，我不会亏待你。”

“好极了，我的确有好消息。”

“哦，那太好了。”迪肯非常和蔼地说道，那个人站起来说，“是的，先生”，

然后又凑近了些免得别人听见，他说，“哈费。梅耶在买制糖公司的股票。”

“是吗？”迪肯非常平静。

这可惹恼了送信人，他强调说，“是的，迪肯先生，他能买多少就买了多少。”

“你肯定吗，伙计？”老迪肯问。

“迪肯，我可有确凿的证据，那些老家伙可正在竭尽全力地买入呢，可能跟

关税有关，总可以大赚一笔。我想有30点的利润”你真的这么认为吗？“老人从

旧式的银丝眼镜上看着他，戴上它本来是想看行情记录的。

“我这样认为！我知道的确是这样的，绝对！怎么了，迪肯，哈弗梅耶和他

的朋友们都在买制糖公司，利润少于四十点他们是不会满意的，就算是看到股市

在他们满仓之前暴涨，我也不会惊讶。

“他在买制糖公司，对吗？”迪肯心不在焉地问。

“买？他简直是在吞，能吞多快吞多快，只要不把价位抬高。”

“是吗？" 迪肯只这么说了这么一句。

但这已足以激怒这个情报员，他说，“是的，先生！我把这称为一个很好的

情报，怎么了，这可一点不掺假。”

“是吗！”

“是的！而且应该值不少钱，你打算用吗？”

“哦，是的，打算用。”

“什么时候？”情报员怀疑地问。ァ跋衷冢马上，”迪肯叫道，“弗兰克！”

弗兰克是他最­精­明的经纪人，他那会儿就在隔壁。

“先生，”弗兰克说。

“我想你去交易所抛出一万股制糖公司。”

“抛出？”情报员叫了起来，他的声音是那么痛苦，以至于已经跑开去的弗

兰克都停下了脚步。

“怎么了，是抛出，”迪肯温和地说。