）影响投资者心理变化的两种因素：

（一）市场参与的主体是“人”，心理的变化直接影响投资者的­操­作，同时也不同程度地影响着市场。

（二）中国股市近十年以技术分析作为买卖依据的人群占市场绝大多数。

有些投资者不解：技术分析是以客观股价变动为分析基础，与主观心理相连甚少，为什么把它作为因素之一？

理由一：首先，技术工具本身是“客观”的，但它只是一种工具。技术工具的使用者是“人”。使用技术工具分析的对象是“市场”，而市场参与的主体还是“人”！

因此，使用者（投资者）由于自身的心理状态，在同一时间内、同一环境下，使用同种工具可以作出完全不同的结论！

举例说明：甲、乙、丙三位投资者的资金量、技术能力和投资经验基本相同，在同一时间，通过K线图分析，三个人会做出三种不同的买卖决策：甲（买进）、乙（不动）、丙（卖出）。

原因：甲（激进）在大盘刚刚下跌时就抽身离场，一直空仓等待，当大盘在某点时，他感觉已是低部区域，进行试探­性­建仓，即使被套也没关系。

乙（胆小怕事）投资者属于“硬币”只猜一面，一旦被套就不理不问，直到解套获利才肯卖出。（俗称“死多头”）。

丙（后知后觉者）投资者是在犹豫中被套，在惶恐中套牢，在绝望中割­肉­！

注意，甲、乙、丙三位投资者在资金量、技术能力、投资经验和判断依据（K线图）基本相同的情况下，虽然在同一时间内，仅因心理状态不一样，却做出了三种完全不同的选择！

通过上述实例说明：客观的分析工具，由于使用者（投资者）心态不同，其实际­操­作的结果大相径庭。

理由二：我们从经济学的理论层面上分析，1998年“诺贝尔经济学奖得主”阿马蒂亚?森，其著作《伦理学与经济学》，经济学之父亚当?斯密是道德哲学教授，而经济学科曾作为伦理学的一个分支。由此我们不难做出判断，伦理学的一个分支是经济学，或者说经济学是伦理学的分支。

结果如图（图）

图中涉及了5个概念：伦理学、经济学、社会学、传统意识（现行）观念的形成、投资者的心态。