（4）产权比

产权比率=债务总额股东权益总额=5830+975+64013405≈555%

产权比是债务总额除以股东的权益总额，这个数据与股东利益直接挂钩。如果企业的债务总额和股东权益总额相当，意味着股东投资可能完全需要抵偿债务，股东便承担了较大风险。股东对于风险的偏好选择具有决定意义，举债的权利、举债的额度不是受经营管理者支配，而是要受股东的支配。一般来讲，企业经理人比较偏向增长­性­，风险的控制意识较弱；而股东比较注意保护股本的安全，会在决策上偏保守。实际上，这两者是制衡的关系。但在中国的一些企业，股东与经理人往往是同一个人，这就需要经营者自身的平衡能力要强。3．运营能力

运营能力指的是企业经营的循环，它包含以下一些指标。

（1）应收账款周转期

应收账款周转率=销售收入期初期末应收账款平均余额=49000（3500+3885）/2

≈1327

应收账款的周转期是全年天数除以应收账款周转率，即365除以1327，约等于28天。销售收入里面应收账款所占比重会影响到企业经营的循环。

（2）存货周转期

存货周转率=销售成本期初期末平均存货余额=27500（2610+2820）/2≈1013

存货周转期是全年天数除以存货周转率，即365除以1013，约等于36天。这一数值与内部的运作效率联系在一起。存货周转期越短，表明企业经营良好健康。当然，存货周转期与企业的经营形态也有关系。例如，制造型的企业存货周转期肯定大于贸易公司。

（3）营业周期

营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数=36+28=64（天）

营业周期是应收账款的周期和存货周转的周期之和。这两个因素加起来就是企业从买进原材料到最后收到货款的营业时间。营业周期这一考核指标非常重要。通过相同行业内的不同企业的营业周期的比较，可以看出企业运营的效果。通过同一企业不同营业周期的比较，同样可以看出经营效率的高低。

当然，平均营业周期应该与销售的增长相匹配。比如，有人说他的营业周期很好，但是销售收入掉下去了，这种情况就不妙。还有一种情况是，销售收入是上去了，但是营业周期加长了，这实际上是在牺牲效率来换效果，也不是一种很好的做法。

（4）总资产的周转率

总资产周转率=销售收入期初期末平均资产余额=49000（16900+20850）/2

≈26（次）

总资产的周转率表明了资产对于销售的贡献能力，体现了资产运作效率的高低。一些企业通过控制资本投资的节奏，清理无效的过度资产，以加快经营循环。

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